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地緣沖突加速化工周期上行 齊翔騰達3月扭虧確立業(yè)績拐點

2026/4/21 19:17:09      挖貝網(wǎng) 李輝

4月21日晚間，齊翔騰達（002408.SZ）提前發(fā)布2026年一季度業(yè)績報告，主動向市場傳遞業(yè)績轉(zhuǎn)好的積極信號。數(shù)據(jù)顯示，公司2026年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入58.94億元，同比增長4.91%；歸母凈利潤為-9163.00萬元，同比減少1796.62%。值得關注的是，在業(yè)績階段性承壓的背景下，公司一季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額仍小幅增長1.40%，達到2.45億元，凸顯出強勁的經(jīng)營韌性與現(xiàn)金流管理能力。從月度數(shù)據(jù)來看，公司業(yè)績修復節(jié)奏清晰，1-2月隨著行業(yè)溫和復蘇，月度虧損逐步收窄，至3月成功實現(xiàn)單月扭虧為盈，當月營收實現(xiàn)28.35億元，歸母凈利潤為9690.35萬元。公司3月份業(yè)績改善，是在戰(zhàn)爭爆發(fā)初期，前期低價訂單尚未完全交付和產(chǎn)品漲價潮剛啟動下實現(xiàn)，也正式宣告走出行業(yè)低谷，在外部地緣擾動與行業(yè)周期復蘇雙重推動下，公司盈利水平有望進入快速修復通道，業(yè)績拐點清晰確立。

2025年第四季度，國內(nèi)基礎化工行業(yè)陷入深度下行周期，行業(yè)供需格局偏弱，各類基礎化工品價格逐步觸底企穩(wěn)，行業(yè)整體盈利承壓，齊翔騰達全年業(yè)績也隨之回落至歷史低位。步入2026年一季度，化工行業(yè)迎來溫和復蘇，1-2月產(chǎn)品價格穩(wěn)步回升，行業(yè)景氣度逐步回暖，為公司業(yè)績修復奠定基礎。

3月以來，中東地緣局勢持續(xù)升級，成為驅(qū)動行業(yè)周期上行的核心變量——霍爾木茲海峽航運受阻、海外化工產(chǎn)能持續(xù)出清，全球能源及化工供應鏈遭遇劇烈波動，全球化工行業(yè)供需格局發(fā)生結構性轉(zhuǎn)變，不僅加速了化工行業(yè)周期上行節(jié)奏，更為齊翔騰達的業(yè)績修復按下“快進鍵”。

從行業(yè)基本面來看，本輪地緣沖突直接推升國際油氣價格，能源成本抬升疊加全球化工供給端持續(xù)收縮，雙重驅(qū)動國內(nèi)化工品價格全面上漲。在此行業(yè)紅利下，齊翔騰達甲乙酮、順酐、MTBE、環(huán)氧丙烷、丁腈膠乳等核心主營產(chǎn)品價格自3月起集體上行，產(chǎn)品盈利空間大幅拓寬，成為公司3月順利扭虧、實現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)的關鍵支撐。

當前，地緣沖突帶來的全球化工供應鏈重構效應仍在持續(xù)顯現(xiàn)：若沖突持續(xù)，3月以來能化品價格上漲的核心邏輯將進一步強化；若沖突逐步緩和，海外能源生產(chǎn)與化工產(chǎn)能恢復仍需較長周期，基于全球能源安全考量，能化品供需格局或?qū)⒃俣戎厮?，整體來看，化工行業(yè)周期上行趨勢明確。

面對全球供應鏈擾動帶來的市場機遇，公司憑借成熟的原料供應鏈體系與自有倉儲優(yōu)勢，快速響應市場變化，靈活調(diào)整生產(chǎn)負荷，截至3月末，公司整體開工率維持在90%以上，有效保障核心產(chǎn)品穩(wěn)定供應，充分搶抓行業(yè)上行紅利，并為后續(xù)盈利修復提供強勁支撐。同時，依托海外供給缺口持續(xù)擴大的契機，公司大力推進國際貿(mào)易業(yè)務，一季度國際貿(mào)易收入實現(xiàn)31.09億元，營收占比超過五成，成為驅(qū)動公司業(yè)績回暖的核心力量，進一步印證了業(yè)績拐點的確定性。

展望未來，公司將聚焦成本管控與運營效率優(yōu)化，持續(xù)深耕碳四產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固行業(yè)頭部地位，同時緊抓全球供應鏈重塑機遇，進一步放大自身產(chǎn)能與供應鏈優(yōu)勢，推動業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健釋放，充分兌現(xiàn)行業(yè)周期上行與自身經(jīng)營改善的雙重紅利。