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益生股份領(lǐng)漲肉禽板塊：種源收縮+周期傳導(dǎo)，龍頭超額收益邏輯清晰

2026/4/21 13:09:47      挖貝網(wǎng)

2026年3月下旬以來(lái)，肉禽養(yǎng)殖板塊迎來(lái)估值修復(fù)，益生股份表現(xiàn)顯著跑贏行業(yè)。截至4月21日午間收盤，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)31.62%，市值創(chuàng)近兩年新高，核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自海外禽流感引發(fā)引種持續(xù)收縮，公司作為種源頭部企業(yè)深度受益。

本輪行情的起點(diǎn)，是海外禽流感導(dǎo)致白羽肉雞祖代種源供給持續(xù)收緊。2024年底以來(lái)，美國(guó)、新西蘭等傳統(tǒng)引種渠道先后因疫情而中斷供種。2025年末，法國(guó)種雞主產(chǎn)區(qū)再度暴發(fā)禽流感，唯一可用引種通道再度中斷，行業(yè)種源缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)悉，目前仍無(wú)海外引種恢復(fù)跡象，祖代白羽肉雞供給偏緊格局持續(xù)加劇。數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)祖代白羽肉種雞更新量明顯下滑，上半年同比下降超22%，全年引種量降至近年低位。

供給收縮不是短期沖擊，而是貫穿產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢(shì)性收緊。

白羽肉雞行業(yè)存在清晰的7-14個(gè)月周期傳導(dǎo)規(guī)律。祖代種雞供給收縮，約7個(gè)月后傳導(dǎo)至父母代雞苗，約14個(gè)月后傳導(dǎo)至商品代雞苗。2025年引種缺口，將在2026年持續(xù)兌現(xiàn)為全產(chǎn)業(yè)鏈供給緊張，奠定行業(yè)高景氣基礎(chǔ)。

價(jià)格端已提前印證邏輯。公司父母代雞苗報(bào)價(jià)自2025年9月起持續(xù)走高，從52元/套上行至2026年5月的66元/套，漲勢(shì)明確。2026年3月，公司白羽肉雞苗銷量同比增長(zhǎng)36.66%，銷售收入大增86.83%，量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)確立。

一季報(bào)已驗(yàn)證業(yè)績(jī)高彈性。公司一季度營(yíng)收7.84億元，同比增25.83%；歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比大增884.11%，在板塊中表現(xiàn)突出。

益生股份能顯著跑贏行業(yè)，關(guān)鍵在于種源優(yōu)勢(shì)獨(dú)一檔。2025年行業(yè)引種普遍受限的背景下，公司逆勢(shì)引進(jìn)祖代白羽肉種雞26.6萬(wàn)套，占全國(guó)進(jìn)口總量超42%，鎖定行業(yè)最核心資源。突出的種源把控能力與戰(zhàn)略前瞻性優(yōu)勢(shì)，使公司成為本輪雞周期最確定的受益標(biāo)的。

除白羽肉雞主業(yè)外，種豬業(yè)務(wù)成為穩(wěn)定業(yè)績(jī)的重要增量。在豬價(jià)低迷、行業(yè)普遍虧損階段，公司依托國(guó)家級(jí)生豬核心育種場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，聚焦高健康、高繁殖效率的雙陰種豬，具備穩(wěn)定溢價(jià)與強(qiáng)客戶粘性。2026年一季度，公司種豬銷量超3萬(wàn)頭，同比大增116.75%；全年目標(biāo)銷量15萬(wàn)頭，產(chǎn)能快速釋放。種豬業(yè)務(wù)與白羽肉雞業(yè)務(wù)形成有效互補(bǔ)，顯著提升盈利穩(wěn)定性。

總體來(lái)看，益生股份領(lǐng)漲板塊的核心邏輯十分清晰：海外禽流感引發(fā)行業(yè)引種持續(xù)收縮，疊加7-14個(gè)月傳導(dǎo)周期，2026年行業(yè)景氣高度確定；公司憑借種源頭部地位，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值雙擊；種豬業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)托底業(yè)績(jī)，雙輪驅(qū)動(dòng)下，二季度及全年業(yè)績(jī)高彈性可期。