近期，新泉股份（603179）港交所上市材料正式獲受理，標(biāo)志著該公司“A+H”雙資本平臺戰(zhàn)略布局進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。

新泉股份是國內(nèi)頭部汽車飾件系統(tǒng)解決方案提供商，過去6年實(shí)現(xiàn)跨越式增長，營收規(guī)模增長將近400%。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2024年中高端整車內(nèi)飾件系統(tǒng)解決方案收入計算及按2024年全品類整車內(nèi)飾件系統(tǒng)解決方案收入計算，新泉股份以8.3%及7.8%的市場份額位居中國第二。

值得注意的是，新泉股份此次登陸港交所募集的資金主要用于海外產(chǎn)能布局、擴(kuò)大擴(kuò)建座椅生產(chǎn)線等，此舉有利培養(yǎng)公司新增長點(diǎn)。

過去6年實(shí)現(xiàn)跨越式增長

新泉股份一家汽車飾件系統(tǒng)解決方案提供商，主要面向整車廠，從事汽車內(nèi)外飾總成的研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售。

作為國內(nèi)第一梯隊飾件供應(yīng)商，新泉股份的不少客戶均為細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。商用車領(lǐng)域，客戶包括一汽解放、中國重汽、福田汽車等中國前五名重卡整車廠；乘用車領(lǐng)域，客戶包括吉利汽車、比亞迪、長城汽車等傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，理想汽車等新興新能源汽車品牌，以及國際領(lǐng)先新能源汽車品牌；海外市場，包括大眾汽車、沃爾沃、福特、奧迪等海外整車廠品牌。

公開資料顯示，新泉股份從2020年至今實(shí)現(xiàn)跨越式增長。

營收方面，雖然2025年數(shù)據(jù)尚未出爐，根據(jù)前三季度18.83%的增速，實(shí)現(xiàn)6連增概率很大。2020年營收為36.8億元，2023年首次突破百億大關(guān)達(dá)到105億元，2024年增至132億元，2025年前三季度為114億元，過去5年零9個月的復(fù)合增長率超過30%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速，權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，中國汽車內(nèi)飾件系統(tǒng)市場，2020年至2024年的復(fù)合年增長率為7.9%。

凈利潤方面，增速同樣很快，2020年凈利潤為2.58億元，2024年達(dá)到9.74億元，復(fù)合增長率超過35%。2025年前三季度凈利潤為6.14億元。

未雨綢繆發(fā)力第二增長曲線

招股書顯示，此次登陸港交所募集的資金將會重點(diǎn)投向三個領(lǐng)域：一是將用于在墨西哥、歐洲及東南亞購置土地及興建新生產(chǎn)設(shè)施；二是未來三年內(nèi)用于擴(kuò)張我們的汽車座椅生產(chǎn)線；將用于支持公司在機(jī)器人及自動化技術(shù)方面的舉措。

2025年前三季度，新泉股份境外市場的營收同比增長200%，特別是在北美地區(qū)和歐洲增速非常快，北美地區(qū)增速為150%，歐洲地區(qū)從上年前三季度零收入增至2025年前三季度的6.14億元。加強(qiáng)海外生產(chǎn)基地的布局，將對公司海外收入高速增長形成強(qiáng)有力的支撐。

如果說加大海外布局是穩(wěn)步基本盤的話，發(fā)力智能人形機(jī)器人和汽車座椅兩大領(lǐng)域則是未雨綢繆培育公司第二增長點(diǎn)。

2025年5月，新泉股份收購安徽瑞琪汽車零部件有限公司后，座椅及座椅附件解決方案營收實(shí)現(xiàn)超高速增長，增速達(dá)到276%，營業(yè)收入達(dá)到4.4億元。目前，該業(yè)務(wù)板塊正在與外飾系統(tǒng)解決方案并駕齊驅(qū)，成為公司第二業(yè)務(wù)板塊。更重要的是，該行業(yè)未來前景廣闊，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國汽車座椅解決方案的市場規(guī)模于2024年達(dá)到約人民幣1475億元，且預(yù)計到2029年將增長至人民幣2670億元，2024年至2029年的復(fù)合年增長率為12.6%。

智能人形機(jī)器人行業(yè)的增長潛力更大。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，中國智能人形機(jī)器人市場預(yù)計將由2024年的人民幣22.0億元大幅擴(kuò)張至2029年的人民幣243.0億元，復(fù)合年增長率為62.3%。

公司資金面穩(wěn)健

由于各種復(fù)雜因素，國內(nèi)汽車行業(yè)供應(yīng)商貨款賬期問題比較突出，導(dǎo)致上游供應(yīng)商的資金面比較緊張。

值得一提是，新泉股份資金面還是相對比較穩(wěn)健。首先，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額長期以來都保持正值。2025年前三季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.57億元，從2020年至今保持正值；其次，截止到去年9月底，公司擁有貨幣資金約為9.6億元，足夠覆蓋3億元的短期借款。

從合并資產(chǎn)負(fù)債表看，新泉股份同樣表現(xiàn)得相當(dāng)穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率略低于行業(yè)龍頭企業(yè)。

另外，雖然新泉股份處于長期成長期，但公司很好平衡了股東回報與企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展關(guān)系，2017年上市以來每年都堅持現(xiàn)金分紅，累計派現(xiàn)金額約為9.7億元。