巴菲特有句經(jīng)典名言，當(dāng)潮水退去的時(shí)候，才知道誰(shuí)在裸泳。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，行業(yè)調(diào)整期正是檢驗(yàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵時(shí)刻。

作為與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域，建筑陶瓷-瓷磚地板行業(yè)近年來(lái)步入調(diào)整階段，市場(chǎng)面臨洗牌。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年全國(guó)建筑陶瓷總產(chǎn)量下滑28%。但從A股瓷磚地板頭部企業(yè)來(lái)看，蒙娜麗莎（002918）同期營(yíng)收呈逆勢(shì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，以此推測(cè)，其市占率得到提升。

市場(chǎng)地位穩(wěn)步向上的同時(shí)，蒙娜麗莎以提升產(chǎn)品創(chuàng)新力為核心引擎，同時(shí)加強(qiáng)精益管理，取得不錯(cuò)成效。2025年三季報(bào)顯示，公司盈利迎來(lái)向上拐點(diǎn)。

行業(yè)調(diào)整下：蒙娜麗莎等頭部企業(yè)市占率提升

五年前，國(guó)家出臺(tái)房企融資“三道紅線”，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控的同時(shí)，也推動(dòng)房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)邁入新的轉(zhuǎn)型階段。

根據(jù)中國(guó)建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，全國(guó)建筑陶瓷總產(chǎn)量從82.25億平方米降至59.1億平方米，下降28%。期間不少小企業(yè)被淘汰出局，如2021年和2022年全國(guó)建筑陶瓷生產(chǎn)企業(yè)減少115家，生產(chǎn)線淘汰275條，淘汰比例近10%。

與小企業(yè)出局形成鮮明對(duì)比的是，頭部建陶企業(yè)收入保持較穩(wěn)，甚至逆勢(shì)增長(zhǎng)。

從瓷磚地板收入排名靠前企業(yè)同期經(jīng)營(yíng)來(lái)看，蒙娜麗莎成長(zhǎng)性最亮眼，2019年至2024年?duì)I收從38.04億元增至46.31億元，增長(zhǎng)21.73%，相比同期建筑陶瓷總產(chǎn)量下滑近30%而言，抗住了下行壓力，展現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性與經(jīng)營(yíng)韌性，也意味著公司在行業(yè)中的市場(chǎng)占有率呈提升趨勢(shì)。

再?gòu)慕衲瓯憩F(xiàn)來(lái)看，在需求承壓的行業(yè)趨勢(shì)下，瓷磚地板頭部企業(yè)營(yíng)收雖產(chǎn)生一定波動(dòng)，但盈利能力方面，正迎來(lái)向上拐點(diǎn)。蒙娜麗莎第三季度凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，扣非后凈利潤(rùn)同比大增56.22%。

以提升產(chǎn)品力為核心引擎

蒙娜麗莎等頭部企業(yè)能在行業(yè)調(diào)整周期中贏得更高的市占率，并提升盈利能力，一個(gè)共同特征是，以提升產(chǎn)品力為核心引擎。

蒙娜麗莎多年來(lái)持續(xù)推動(dòng)陶瓷產(chǎn)品輕量化發(fā)展，已成功實(shí)現(xiàn)3mm超薄陶瓷板材的創(chuàng)新及應(yīng)用，制備出更薄的1mm陶瓷板材。色彩創(chuàng)新方面，公司今年聯(lián)合清華青島藝術(shù)與科學(xué)創(chuàng)新研究院色彩研究所，成立建筑陶瓷行業(yè)瓷磚色彩中心，推動(dòng)藝術(shù)與科學(xué)的跨學(xué)科融合創(chuàng)新。

公司多年創(chuàng)新積累，最終體現(xiàn)在產(chǎn)品上。今年，公司新推出無(wú)極·石界、七星珍巖等高端新品系列，在質(zhì)感工藝與安全性能上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破，鞏固在大板、巖板領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。尤為值得一提的是無(wú)極·石界系列產(chǎn)品，從全球珍稀原石中提煉兩大色系、七種花色，應(yīng)用國(guó)際領(lǐng)先的創(chuàng)新3D肌理工藝設(shè)計(jì)，細(xì)致還原了天然石材的六大肌理質(zhì)感，并在防滑、易潔、耐磨等性能上實(shí)現(xiàn)了技術(shù)升級(jí)。

（蒙娜麗莎無(wú)極·石界系列產(chǎn)品秉承原石天然色澤與純粹質(zhì)地）

蒙娜麗莎相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新也獲得業(yè)界權(quán)威認(rèn)可。今年，公司“超薄復(fù)合增強(qiáng)陶瓷板的表面光裝飾化關(guān)鍵技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲得中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)。

近日，首批達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T45817-2025《消費(fèi)品質(zhì)量分級(jí)陶瓷磚》最高“5A（AAAAA）”等級(jí)的產(chǎn)品名單出爐，蒙娜麗莎多款產(chǎn)品在列，更體現(xiàn)出其產(chǎn)品的高標(biāo)準(zhǔn)與高質(zhì)量。

蒙娜麗莎領(lǐng)先的產(chǎn)品力，在毛利率指標(biāo)上得到體現(xiàn)，公司今年前三季度毛利率為27%，贏得較高的產(chǎn)品溢價(jià)。

緊抓經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，強(qiáng)練內(nèi)功

面對(duì)行業(yè)調(diào)整，以蒙娜麗莎為代表的瓷磚地板頭部企業(yè)在鍛造產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也從渠道管理、先進(jìn)制造、降本增效等方面齊發(fā)力，緊抓經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，強(qiáng)練內(nèi)功。

渠道端變革趨勢(shì)是，降低與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)度高的工程渠道銷售占比。蒙娜麗莎今年前三季度工程戰(zhàn)略業(yè)務(wù)收入占比降至16.35%，較2022年降低26個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)銷渠道業(yè)務(wù)在大力拓展下，相關(guān)收入占比明顯提升。

制造端，頭部企業(yè)的數(shù)智化、綠色化水平走在前列，引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。例如，蒙娜麗莎已實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)作業(yè)、質(zhì)量管控與運(yùn)營(yíng)管理的全流程數(shù)字化覆蓋。綠色化方面，蒙娜麗莎建成的全球首條陶瓷工業(yè)氨氫零碳燃燒技術(shù)示范量產(chǎn)線已成功投產(chǎn)一年多，按照150萬(wàn)㎡年產(chǎn)量測(cè)算，該產(chǎn)線通過(guò)輥道窯100%純氨燃燒可減碳5200噸/年。

（蒙娜麗莎智能制造數(shù)字中心）

降本增效也是頭部企業(yè)的普遍選擇。今年前三季度，蒙娜麗莎持續(xù)實(shí)施精益管理，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別同比縮減23.97%、9.41%、41.1%，成效顯著。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)逐步企穩(wěn)，瓷磚地板市場(chǎng)也有望迎來(lái)復(fù)蘇。蒙娜麗莎等頭部企業(yè)憑借產(chǎn)品力打造與精益管理的多重優(yōu)勢(shì)，不僅在當(dāng)前行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟，更為下一輪發(fā)展周期蓄積了能量。